LE RAPPORT PICTON

La guerre commerciale en cours et l'incertitude politique continuent de peser sur les marchés et l'activité économique, tandis que la Fed attend des nouvelles données sur les répercussions économiques avant de prendre des décisions en matière de politique monétaire. Dans le même temps, la hausse des anticipations inflationnistes, la faiblesse du marché immobilier et l'épuisement croissant du pouvoir d'achat des consommateurs américains signalent un plus grand risque de récession.

Le rebond des marchés boursiers américains après les creux enregistrés en avril pourrait signifier une poursuite de la vigueur à court terme, mais les valorisations généreuses et les ratios cours/bénéfices élevés incitent toujours à la prudence. L'impact potentiel du protectionnisme croissant aux États-Unis pourrait avoir une incidence sur les bénéfices et les marges bénéficiaires des entreprises au second semestre.

La politique américaine de désengagement vis-à-vis du reste du monde a des répercussions sur le commerce mondial, la vigueur du dollar américain et l'appétit pour les bons du Trésor américain. Les effets secondaires et tertiaires, tels que la baisse du tourisme et le détournement des flux commerciaux, auront probablement aussi des répercussions économiques. Il en résulte des occasions de plus en plus intéressantes pour les investisseurs sur les marchés internationaux.